Одной из наиболее изученных разновидностей несовершенства информации является асимметричная информация на рынке. Рынки с асимметричной информацией - это рынки, на которых одни участники знают о товарах больше других. Как правило, продавец продукта знает о товаре больше, чем покупатель. Рабочие знают о своих навыках и способностях лучше нанимателей. Управляющие знают о возможностях фирмы больше акционеров.
Воздействие асимметричной информации о качестве продукта на рынок было изучено лауреатом Нобелевской премии Дж. Акерлофом. Продемонстрируем это воздействие на примере рынка автомобилей.
Известно, что новый автомобиль обычно теряет значительную часть своей рыночной стоимости в тот момент, когда покидает место продажи. Новый автомобиль, стоивший 15000 евро во вторник, будет стоить 12000 евро на рынке подержанных автомобилей в среду. Очевидно, что машина не может потерять 20% своей стоимости за 24 часа только за счет физической амортизации.
Акерлоф следующим образом объясняет это явление. Предположим, что новые автомашины могут быть двух типов: хорошие и имеющие скрытые дефекты. Эти два типа машин визуально неразличимы. Только владелец знает, какого типа оказалась его машина. Поскольку покупатель не может определить заранее тип машин, все машины имеют одинаковую цену. Можно предположить, что эта единая цена будет равна средневзвешенной стоимости машин обоих типов, причем их вес будет пропорционален соотношению между этими типами машин. На рынке новых автомобилей такое интуитивное предположение оказывается в целом справедливым.
На рынке подержанных автомобилей, однако, обстоятельства складываются по-другому. Здесь доля машин, имеющих дефекты, гораздо выше, чем на рынке новых автомобилей. Когда покупатели подержанных машин осознали эту закономерность, то цены на подержанные машины стали падать. Это снижение цен укрепило первоначальное решение владельцев хороших машин не продавать их, в результате чего на рынок подержанных машин стали поступать только автомобили с дефектами.
Открытие Акерлофа состояло в осознании того факта, что само предложение подержанной автомашины на продажу содержит важную информацию о ее качестве. Разумеется, наличие серьезного дефекта не всегда является единственной причиной, побуждающей владельцев продавать свои машины. Но даже если причина продажи не связана с качеством машины, все равно владелец хорошего автомобиля не сможет получить полную стоимость на рынке подержанных машин. И это является единственной причиной возникновения знакомого нам процесса ранжирования. Действительно, бездефектные машины редко появляются на рынке подержанных автомобилей, если отсутствуют какие-либо внешние причины (например, вынужденная продажа машины в связи с отъездом за рубеж).
Разъяснение Акерлофа укрепляет наше интуитивное предположение о том, что физическая амортизация не является единственной причиной резкой разницы в ценах на новые и подержанные автомашины. Эту разницу разумнее представить как следствие того, что предлагаемые к продаже подержанные автомашины как определенный класс автомашин в среднем имеют худшее качество, чем новые.
Таким образом, из-за асимметричности информации низкокачественные товары вытесняют высококачественные с рынка. Это явление принято определять как отрицательный отбор. Он состоит в том, что в условиях асимметричной информации участники сделок на рынке отличаются в худшую сторону от тех, кто не участвует в их совершении. Так, предлагаемые на продажу подержанные автомобили хуже тех, которые не продаются. Отрицательный отбор - это такой процесс, в результате которого в добровольных сделках, скорее всего, будут участвовать "нежелательные" члены популяции продавцов и покупателей.
Таким образом, именно отрицательный отбор, который наблюдается на рынках с асимметричной информацией, приводит к вытеснению высококачественных товаров товарами низкого качества. Тем самым рынки качественных товаров могут исчезнуть. Отсюда следует необходимость борьбы с асимметрией рынка.
Что необходимо сделать, чтобы исключить, или по крайней мере значительно уменьшить, действие отрицательного отбора на рынках, который появляется вследствие асимметричности информации? Как бороться с асимметрией рынка?
Экономическая практика выработала определенные принципы борьбы с асимметрией информации и отрицательным отбором на рынках. В конкретном виде в разных странах эти принципы реализуются по-своему, и поэтому результаты этой борьбы также различаются.
Для того чтобы как можно больше снизить эффект отрицательного отбора и создать условия, когда рынок ранжирует товары по качеству и все они имеют своих покупателей и продавцов, используются различного рода сигналы. Эти сигналы достигают цели в том случае, если они обеспечивают реализацию двух принципов.
1. Принцип труднодоступности подделки, т.е. сигналу участника рынка будут доверять другие участники, если его очень сложно (или нецелесообразно) подделать.
2. Принцип полного раскрытия - если одни лица используют сигналы, соответствующие благоприятной информации о них, то их соперники будут вынуждены раскрыть свою информацию, даже если она не настолько благоприятна. Каждый из этих принципов в равной мере важен для понимания того, как экономические агенты собирают и интерпретируют информацию.
Реализация этих принципов невозможна без действий государства. Так, например, в 1950-х годах в Индии, когда рост стоимости производства заставил производителей молока разбавлять его водой, покупатели не имели возможность определить качество молока, продававшегося на рынках. Не разбавлявшие молоко производители в итоге не выдержали конкуренции и были вынуждены уйти с рынка, предоставив его производителям продукции низкого качества. Качество продаваемого молока было восстановлено лишь после того, как государство приняло соответствующие меры путем создания фирменных названий и распространения недорогого ручного приспособления для измерения жирности молока. Результатом проведенной работы стало не только увеличение объема и качества продаваемого молока, но и укрепление здоровья детей и рост доходов молочных ферм.
Другой пример. Развитие национальных и международных рынков скоропортящейся плодоовощной продукции также потребовало принять меры контроля и оценки качества. В США этот процесс занял несколько десятилетий. Внедрение в конце первого десятилетия ХIХ века холодильников на железнодорожном транспорте преобразило лицо торговли свежей плодовой продукцией в Америке, превратив островки небольших и изолированных друг от друга рынков в общенациональный рынок, и позволило выращивать фрукты в регионах, расположенных на большом удалении от основных центров сбыта. Однако перевозка на большие расстояния привела к появлению посредников между фермерами и потребителями, что открыло возможности для мошенничества. Фермер теперь мог поставлять некачественную плодовую продукцию и уходить от ответственности, заявляя, что фрукты портятся при перевозке. А если порчу фруктов допускала железная дорога, вина могла быть легко переложена на плечи фермера. При этом распространители продукции на потребительском рынке могли на словах занижать качество получаемой ими продукции.
Фермеры не имели средств контроля за качеством ни в пунктах отправления, ни в пунктах получения продукции; письменные контракты о качестве поставок были не способны решить эту информационную проблему. В этой связи фермеры обратились за помощью к государству, и правительство США установило службу инспекции в пунктах отправления грузов. Сегодня Служба сбыта сельскохозяйственной продукции США проводит инспекции в пунктах отправления и назначения товаров на добровольной и платной основе.
На рынке труда диплом и квалификационная справка дают работодателям возможность определить уровень образования и навыков потенциальных работников. Принимая во внимание растущее значение обучения на протяжении всей жизни и всевозрастающее разнообразие условий, в которых ведется преподавание, сертификация будет приобретать все большее значение. Государство должно или устанавливать стандарты и проверять их, или оказывать содействие в установлении и проверке.
Есть много ситуаций, при которых работник может обмануть работодателя. Производственная деятельность во многих областях стала бы невозможной, если бы фирмы не могли набирать людей, способных избежать такого соблазна. Для этого фирмы используют сигналы, позволяющие им оценивать работника с позиций доверия к нему. Предпочтительным сигналом о готовности не прибегать к обману может стать внесенный работником залог, который пропадет в случае обмана работодателя. Одним из практических путей решения этой проблемы является установление нанимаемому работнику начальной ставки, которая была бы ниже стоимости создаваемого им предельного продукта, и ее постепенное повышение до величины, существенно ее превышающей, к моменту выхода работника на пенсию (рис. 4).
Работник, уличенный в обмане, рискует быть уволенным и потерять премиальные выплаты за последующие годы. Желание работать на условиях оплаты, приведенных на рис. 4 также будет заслуживающим доверия сигналом о готовности потенциального работника работать, не прибегая к обману.
Именно на таких условиях осуществляется найм работников в Японии. Причем там это возможно благодаря соответствующему формальному (при помощи законов, устанавливаемых государством) и неформальному (традиции, обычаи, привычки) институтам, формирование которых происходит при участии государства.
Государство может оказывать частным специализированным учреждениям содействие в проверке качества товаров и услуг. Например, процедуры удостоверения качества по программе ISO 9000 (Международная организация стандартизации) представляют собой разработанные частным образом стандарты, которых фирмы добровольно придерживаются в качестве средства гарантирования качества своих технологических процессов и продукции. Такая сертификация имеет особую ценность для экспортеров из развивающихся стран, которые стремятся создать хорошую репутацию своей продукции среди скептически настроенных покупателей. В данном случае государству остается лишь заявить о наличии процедуры сертификации.
Данный пример наглядно демонстрирует тот факт, что необходимость в действиях государства, направленных непосредственно на установление стандартов, существует не всегда. Вместо этого государство может создавать институциональную и правовую среду, включая защиту торговой марки фирменных товаров, которая способствовала бы установлению стандартов частными силами. Производители товаров, качество которых невозможно полностью оценить в момент приобретения, таких, например, как прохладительные напитки, автомобили или компьютерные игры, могут использовать фирменные названия для создания репутации высокого качества. Это позволит производителям взимать дополнительную плату за качество, что создает заинтересованность в реализации высококачественных товаров и, в конечном итоге, отвечает интересам потребителей. Безусловно, фирменные марки смогут решить информационные проблемы лишь в том случае, если государство установит и обеспечит правовое соблюдение этих стандартов и борьбу с пиратством.
Кроме стандартизации и сертификации, огромное влияние на рынок оказывают репутации фирм как поставщиков продукции высокого качества. Но этого практически невозможно достичь, если у нее нет офиса, дорогостоящего оборудования, постоянных клиентов, о которых следует беспокоиться, т.е. у нее нет никаких безвозвратных издержек. Поэтому фирмы, осуществляющие реализацию продукции на рынках, в киосках, палатках и т.п., не делающие ставку на будущее, не стремятся строго выполнять обязательства перед покупателями. Им выгодней продавать товары низкого качества, которые имеют хороший сбыт в силу низких цен.
Совершенно иными будут стимулы у фирмы с большими безвозвратными издержками. Если такая фирма прекращает бизнес, то она теряет значительные инвестиции, которые не могут быть полностью возвращены при ликвидации. Поэтому в интересах таких фирм стараться сохранить свой бизнес, и если покупатель знает это, то он может с полной уверенностью полагаться на ее обязательства по обеспечению высокого качества продукции. Если такая фирма устанавливает цену, соответствующую изделию высокого качества, а затем поставляет плохой товар, то число повторных покупателей этого товара значительно сократится и будет недостаточным для выживания фирмы, и она обречена на потерю своих безвозвратных издержек. Государство должно содействовать возникновению и развитию именно таких фирм.
Действия принципа полного раскрытия можно продемонстрировать на примере гарантий продукта. Когда продукт высокого качества сопровождается предоставлением длительной гарантии, потребители сразу могут сделать вывод о его качестве и о качестве другой однотипной продукции. В частности, им известно, что продукт, не имеющий гарантии, не может быть высокого качества, и если иной информации о продукте, кроме отсутствия гарантии, у покупателя нет, он может оценить качество этого продукта как весьма среднее. Возможно, потребитель слишком низко оценит качество продукции, если в действительности оно лишь немногим уступает качеству лучшего продукта.
Предположим, производитель выпускает продукцию, качество которой немного ниже качества продукции 1-го сорта. При отсутствии гарантии на такую продукцию у потребителя сложится мнение о более низком ее качестве, чем есть на самом деле. Поэтому такому производителю выгоднее снабдить свою продукцию гарантией, которая, однако, в силу того, что его продукция несколько худшего качества, будет не такой высокой, как у продукции 1-го сорта.
Когда такой продукт 2-го сорта получит гарантию, то продукты, не имеющие гарантии, будут оцениваться ниже того среднего уровня, к которому они относились до этого.
Так начинается процесс упорядочения, завершающийся тем, что все производители должны будут либо предоставить гарантии своей продукции, либо смириться с тем, что потребитель будет оценивать ее качество ниже, чем на самом деле. В общем случае продукты худшего качества будут иметь меньшие гарантии. Конечно, производителям нежелательно обнародовать низкое качество своей продукции, представляя ей ограниченные гарантии. Однако, отказываясь от этого, они заставят потребителя считать, что качество их продукции еще хуже, чем на самом деле.
распределения информации на рынке
Экономическая практика выработала определенные принципы борьбы с асимметрией информации и отрицательным отбором на рынках. В разных странах эти принципы реализуются по-своему, и поэтому результаты этой борьбы также различаются. Например, в Республике Беларусь одним из методов государственного регулирования асимметричной информации является защита прав потребителей, где важную роль играют соответстующие общества, средства массовой информации, реклама, органы законодательной и исполнительной власти.
Отрицательный отбор на рынках с асимметричной информацией приводит к вытеснению качественных товаров товарами более низкого качества. Тем самым рынки качественных товаров, находятся под угрозой, и могут исчезнуть. Отсюда следует непременная необходимость борьбы с асимметрией рынка.
Для того, чтобы как можно больше снизить эффект отрицательного отбора, используются различного рода рыночные сигналы. Эти сигналы достигают цели в том случае, если они обеспечивают реализацию двух принципов.
Наличие асимметричной информации предполагает сферу деятельности по ее устранению. Как было показано выше, в пределах автоматически действующего рыночного механизма существуют способы ее уменьшения - это рыночные сигналы, аукционы, а также регулирования в рамках системы «принципал-агент». Тем не менее, остается ряд аспектов асимметрии информации на рынках, которые может уменьшить только государство.
Наиболее значимыми являются следующие формы вмешательства государства:
содействие развитию конкурентной среды;
ценовая политика;
прямое участие в производстве;
контроль за производством и сбытом;
введение лицензирования на право занятия определенными видами деятельности;
введение систем стандартизации и сертификации;
осуществление мониторинга финансово-хозяйственной деятельности, проведение налоговых проверок и т.п.
Государство может препятствовать осуществлению недобросовестной конкуренции на рынках.
В законе Республики Беларусь «О противодействии монополистической деятельности и развитии конкуренции», последняя определяется как соревнование хозяйствующих субъектов, когда их самостоятельные действия ограничивают возможность каждого влиять на общие условия реализации товаров на рынке и стимулируют производство необходимых потребителю товаров. Полной противоположностью является монополия, под которой понимается ситуация, при которой число продавцов становится бесконечно малым и это позволяет им оказать влияние на объем производства, а, следовательно, и на цену. C учетом индивидуальной кривой спроса монополист может манипулировать объемом производства и ценой, что чаще всего приводит к понижению первого и росту второй. В результате ресурсы, в том числе и информация, распределяются таким образом, что это отвечает интересам монополистов-производителей, а не целям общества, что вызывает асимметрию в информации. Для предотвращения последствий монополизации государственные органы вмешиваются в экономику: тщательно изучают рынки и делают для них расчет показателей концентрации, выявляют на этой основе конкурентные и монополизированные отрасли.
Государство придерживается дифференцированного подхода, сохраняя в экономике зоны естественной монополии, проводя жесткую антимонопольную политику по отношению к другим производителям. Правительство может вмешиваться в механизмы ценообразования путем установления фиксированных цен.
Чаще всего государственное регулирование в этой области распространяется на естественные монополии. Поскольку их существование в ряде отраслей экономически оправдано по критерию эффективности, то государство позволяет им осуществлять деятельность, не применяя к ним антимонопольные мероприятия. Однако, для того, чтобы приблизить ситуацию к конкуренции, государство вмешивается в процессы ценообразования на продукцию естественной монополии. Если целью регулирования является эффективное распределение ресурсов, в том числе и информации, то цена должна быть установлена на уровне предельных издержек. Если же целью регулирования является обеспечение справедливой прибыли, то цена устанавливается на уровне средних издержек. Ограничение государством ценовой конкуренции в сочетании с механизмом стандартизации и сертификации может существенно повысить конкурентоспособность высококачественных товаров, которые при относительно небольшой разнице в цене становятся предпочтительными для потребителя.
В итоге с целью регулирования асимметрии информации государство может использовать комплекс методов.
Законодательно-правовые - ориентированы на нормативную регламентацию эффективного функционирования рыночной экономики и обеспечения мониторинга хозяйственной деятельности субъектов хозяйствования.
Социально- экономические регламентируют комплекс инструментов регулирования, которые призваны решить проблемы асимметрии в сфере занятости, оплаты труда, организации производства, сфере кредитования, страхования и т.п. К числу административных методов относят порядок заключения договоров и контрактов, определение способов их реализации.
Организационные - предполагают создание инфраструктуры для регулирования асимметрии на рынке.
Анализ рынков с асимметричной информацией.
Джордж Акерлоф (George A. Akerlof).
Год рождения: 1940
Гражданство: США
Текущее место работы: Калифорнийский университет (Беркли, США)
Образование: Йельский университет (выпуск 1962), Массачусетский Технологический институт (1966).
An Economic Theorist’s Book of Tales by George A. Akerlof, 1984.
Efficiency Wage Models of the Labor Market by George A. Akerlof (Editor), Janet L. Yellen (Editor), 1986.
Advances in the Theory and Measurement of Unemployment by Yoram Weiss, Gideon Fishelson (Editor).
В
получившем широкую известность
эссе «Рынок лимонов» Дж. Акерлоф заложил
в 1970 г. основу теории экономики информации
(economics of information) .
Предложенная
им концепция несовершенной информации
была одновременно и проста и универсальна
для того, чтобы ее можно было использовать
в различных прикладных областях.
Саму
идею «лимонов» студенту Акерлофу подсказал
Алан Ауэрбах, декан факультета экономической
теории университета, в котором учился
Джордж. В эссе Дж. Акерлоф впервые предложил
структурную модель анализа информационной
проблемы, известной как «неблагоприятный
выбор» (adverse selection). В отечественной экономической
литературе она также известна как «проблема
ложного выбора», «неблагоприятного отбора»
или «негативной селекции».
В
качестве исходного объекта анализа
был выбран рынок товаров, на котором продавец
знает о качестве товара больше, чем покупатель.
Как иллюстрацию Дж. Акерлоф привел рынок
«лимонов» – так в разговорной речи называли
старые подержанные автомобили.
Теперь
«лимоны» стали известной метафорой,
вошедшей в словари экономической теории.
По оценке Дж. Акерлофа, информационная
проблема гипотетически может привести
рынок к коллапсу или отказу от приобретения
любых низкокачественных товаров.
Дж.
Акерлоф также впервые применил
концепцию асимметричной информации к
финансовым рынкам. В Индии 1960-х гг. провинциальные
заемщики обладали крайне низкой кредитоспособностью.
Из-за опасений не возврата кредитов ссудодатели
запрашивали более высокий процент, в
результате чего процентные ставки между
городом и селом различались в два раза.
Кроме того, потенциальные заемщики, крайне
ненадежные в кредитном отношении, чрезвычайно
активно стремятся взять кредит. Парадокс
ложного выбора состоит в том, что кредит,
скорее всего, выдадут именно ненадежным
заемщикам, в результате чего кредиторы
будут стремиться, не выдавать кредиты
вообще, даже, несмотря на наличие, вполне
надежных заемщиков.
Один
из главных выводов теории асимметричной
информации заключается в том, что экономические
агенты могут стремиться разрешить проблему
несовершенной информации в ущерб рыночной
эффективности.
По
мнению Дж. Акерлофа, многие современные
рыночные институты и явления
представляют собой не что иное,
как попытки избавиться от асимметричной
информации. К таким случаям он отнес гарантии
автомобильных дилеров, торговые брэнды,
франчайзинг и т.п.
Дж.
Акерлоф не ограничился только экономической
теорией и пошел дальше, применив в 1970-80
годах концепцию асимметричной информации
к социологии и социальной антропологии.
Его
наиболее значительным вкладом в данном
направлении является анализ эффективности
рынка труда. Акерлоф доказал, что некоторые
социальные явления, например, чувство
взаимности между наемными служащими
и работодателями или принцип справедливости
к коллегам, ведут к повышению заработной
платы и, как следствие, росту безработицы.
Он
также изучил неблагоприятные эффекты
воздействия на экономику социальных
соглашений вроде системы каст.
По
словам самого Дж. Акерлофа, в то время
как экономисты-бихевиористы рассматривают
только экономику и психологию, его интересует
рисование, а также социология, антропология
и многое другое. Как следствие, имя Джорджа
Акерлофа, помимо экономики, известно
и в других социальных науках.
Майкл
Спенс (Michael A. Spence).
Год
рождения: 1943
Гражданство:
США
Текущее
место работы: Стэндфордский университет
(Стэнфорд, США)
Образование:
Принстонский университет (выпуск 1966),
Оксфордский университет (1968), Гарвардский
университет (1972).
Последние
книжные публикации:
Competitive Structure in Investment Banking, with Samuel Hayes and David
Marks, Harvard
University
Press, 1983.
Industrial Organization in an Open Economy, with R. E. Caves and M.
E. Porter, Harvard
University
Press, 1980.
«Regulatory Strategies for Pollution Control» (with Martin Weitzman)
in A. F. Friedlaender
(ed.)
Approaches to Controlling Pollution, M.I.T. Press, 1978.
Market Signaling: Informational Transfer in Hiring and Related Processes,
Cambridge, Harvard University Press, 1974.
В
свое время М. Спенс задался вопросом:
как для решения проблемы асимметричной
информации хорошо информированные
агенты могут достоверно передать информацию
(«сигнализировать» – signaling) менее информированным
агентам. Первые мысли на эту тему он изложил
в статье «Передача сигналов на рынке
труда» в «Ежеквартальном журнале экономической
теории» в 1973 г., а в следующем году издал
книгу «Рыночное сигнализирование» .
Передача сигналов требует, чтобы экономические
агенты предпринимали дорогостоящие меры
для убеждения других агентов в своих
деловых возможностях, в ценности или
качестве продукции. Вклад М. Спенса в
теорию рынков с асимметричной информацией
состоит в том, что он развил и формализовал
идею передачи сигналов. Статья М. Спенса
1973 года, составившая основу его диссертации,
была посвящена образованию как сигналу
производительности на рынке труда.
Передача
сигналов не будет иметь успеха,
если затраты на нее не отличаются
среди отправителей сигналов, т.е. претендентов
на рабочее место. Работодатель выделяет
среди претендентов на должность тех,
у кого более высокое и, соответственно,
более дорогое образование. Если разницы
в уровне образования не существует, то
работодатель не в состоянии определить,
кто из претендентов обладает большей
производительностью.
М.
Спенс также указал на возможность
экономического равновесия, основанного
на ожиданиях (expectations-based equilibria), для
рынка труда и образовательных
услуг. В его интерпретации мужчины европеоидной
расы потенциально имеют возможность
получить более высокую заработную плату
по сравнению с женщинами и чернокожими,
хотя и те и другие могут иметь одинаковую
производительность. Развивая идею передачи
сигналов, М. Спенс рассмотрел несколько
их разновидностей:
–
сигнал производительности: дорогостоящая
реклама и обширные гарантии производителей;
–
сигнал сильных конкурентных позиций:
агрессивное снижение цен и распродажи;
–
сигнал высоких доходов: финансирование
расширения деятельности фирмы не за
счет эмиссии акций, а за счет выпуска
облигаций;
–
сигнал бескомпромиссного стремления
денежных властей справиться с высокой
инфляцией: рестриктивная денежно-кредитная
политика.
Особое
место в теории сигналов занимает
политика выплаты дивидендов корпорациями.
Почему корпорации выплачивают своим
акционерам дивиденды, хотя выплаты подвергаются
двойному налогообложению – сначала как
доходы корпорации, а затем как доходы
частных лиц?
Ведь
если бы корпорация оставила все доходы
себе и потратила их на расширение
деятельности, то и предприятие бы
увеличилось, и акционеры бы выиграли
за счет роста курса акций.
Тем
не менее, корпорации продолжают придерживаться
политики выплаты дивидендов. Ответ
заключается в том, что дивиденды служат
сигналом благополучия корпорации и ее
отличных перспектив.
Рыночные
игроки интерпретируют дивиденды как
хорошие новости – и курс акций растет.
В течение 1975-85 гг. М. Спенс был одним из
немногих, кто с помощью теории игр (game
theory) изучал стратегии рыночного поведения
в рамках т.н. новой теории отраслевой
организации (theory of industrial organization).
Джозеф
Стиглиц (Joseph E. Stiglitz).
Год
рождения: 1943
Гражданство:
США
Текущее
место работы: Колумбийский университет
(Нью-Йорк, США).
Образование:
Колледж (выпуск 1964), Массачусетский Технологический
институт (1967).
Последние
книжные публикации:
Economics of the Public Sector: Third Edition by Joseph E. Stiglitz,
2000.
Economics, 2nd Edition by Joseph E. Stiglitz, 1997.
Principles of Microeconomics, 2nd Edition by Joseph E. Stiglitz, 1997.
Principles of Macroeconomics, 2nd Edition by Joseph E. Stiglitz, 1997.
Rethinking the East Asia Miracle by Joseph E. Stiglitz (Editor), Shahid
Yusuf (Editor), 2001.
В
ставшей уже классической работе
Дж. Стиглиц (в соавторстве с Майклом
Ротшильдом) продемонстрировал, как
теория асимметричной информации может
быть применима к страховому рынку. Как
известно, страховые компании не обладают
полной информацией о рисках страхователей.
Однако существующую на страховом рынке
информационную асимметрию можно устранить.
М. Ротшильд и Дж. Стиглиц доказали, что
страховщики (слабо информированные лица)
через меню альтернативных страховых
контрактов способны определить степень
риска страхователя (хорошо информированное
лицо).
Ранжируя
страховые тарифы, они стимулируют
клиентов раскрыть свою информацию. Средство,
которое страховые компании используют
для восполнения нехватки информации,
М. Ротшильд и Дж. Стиглиц назвали screening
(поиск информации по конкретным признакам).
Занимаясь
в течение жизни проблемой
рынков с асимметричной информацией,
Дж. Стиглиц наглядно показал, что выводы
традиционных экономических моделей с
полной информацией вводят исследователей
в заблуждение. Оценка многих рынков с
помощью концепции асимметричной информации
выявила, что в действительности они функционируют
совершенно по-иному, чем представляют
себе экономисты. Как следствие, и государственное
регулирование рыночной экономики должно
осуществляться иначе, чем об этом говорится
в неоклассической теории.
В
связи с тем, что Дж. Стиглиц
долгое время проработал в исследовательском
департаменте Всемирного банка, теорию
рынков с асимметричной информацией он
применял в контексте государственного
регулирования.
Спектр
анализа был очень широк: от проблем
безработицы до разработки оптимальной
налоговой системы. Особое внимание
Дж. Стиглиц уделил финансовым рынкам
с асимметричной информацией. Совместно
с Эндрю Вейссом он показал, что для минимизации
потерь от не возврата кредитов банкам
следует не повышать процентные ставки
как компенсацию за риск, а нормировать
объем ссуд.
Другими
областями его исследований являлись
корпоративные финансы, денежно-кредитная
теория и макроэкономика, например, анализ
цен на финансовые активы.
Гипотеза
рациональных ожиданий, широко используемая
техническими аналитиками, имеет одно
важное следствие, затрагивающее концепцию
эффективного рынка (efficient market concept). Если
текущие цены на финансовые активы отражают
всю доступную информацию, то на рынке
исключена возможность получения прибыли.
Иными словами, цены на финансовые активы
должны фактически произвольно колебаться,
т.е. изменяться непредсказуемо, в соответствии
с законом случайного блуждания.
В
результате исследования Дж. Стиглицем
совместно со Сэнфордом Гроссманом
информационных проблем финансовых
рынков на свет появился т.н. «парадокс
Гроссмана-Стиглица» (Grossman-Stiglitz paradox): если
рынок обладает информационной эффективностью,
т.е. вся доступная информация отражается
в текущих рыночных ценах, то ни один экономический
агент не имеет достаточно стимулов, чтобы
приобрести информацию, на основе которой
устанавливаются цены .
Дж.
Стиглиц также явился одним из
создателей современной теории экономического
развития (development economics). В своих работах
по теме развития экономики он убедительно
показал, что асимметричная информация
и экономические стимулы – не просто
университетские абстракции, а конкретные
явления с далеко идущими последствиями.
В полноценном анализе рыночных учреждений
и состояния развивающихся экономик без
них уже невозможно обойтись. Труды Дж.
Стиглица, дополняющие и расширяющие работы
Дж. Акерлофа и М. Спенса, заложили основу
современной экономической теории информации
(economics of information).
Литература:
1.
Akerlof G. The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market
Mechanism // Quarterly Journal of Economics, 1970, № 84, pp. 485-500.
2.
Spence M. Market Signaling.– Harvard University Press, 1974.
3.
Grossman S. and Stiglitz J. On the Impossibility of Informationally
Efficient Markets // American Economic Review, 1980, № 70, pp. 393-408.
Ответы
на многие «почему»
Почему
процентные ставки в странах третьего
мира бывают неадекватно высоки? Почему
желающие приобрести автомобиль обращаются
не к частным розничным торговцам,
а к официальным дилерам компаний-производителей?
Почему корпорации выплачивают дивиденды,
хотя они подвергаются двойному налогообложению?
Все эти вопросы затрагивают различные
темы, однако они имеют одну и ту же экономическую
подоплеку – асимметричную информацию.
Под
этим термином в экономической теории
понимается ситуация, когда в ходе
сделки одна сторона (продавец) лучше информирована
о предмете контакта, чем другая сторона
(покупатель). Заемщики больше знают о
своем финансовом положении, нежели кредиторы.
Продавцы до мелочей осведомлены о качестве
автомобиля. Руководство фирмы, в отличие
от своих акционеров, больше в курсе внутрикорпоративных
дел. Во всех этих примерах встречается
асимметричная информация. Хотя ее концепция
достаточно проста, тем не менее, экономический
анализ в рамках теории рынков с асимметричной
информацией сложнее, чем может показаться
на первый взгляд.
и т.д.................
Рынки с асимметричной информацией имеют место тогда, когда одни участники сделки располагают большей информацией, чем другие. Так, например, продавец часто имеет лучшую информацию о качестве товара, чем покупатель. Асимметричность информации такого типа обуславливает несостоятельность рынка, на котором плохие товары вытесняют хорошие. Такая несостоятельность может быть преодолена, если продавцы предлагают стандартные товары, обеспечивают гарантии и поручительства или находят другие возможности поддержать хорошую репутацию их продукции.
Информационная асимметрия часто имеет место на рынках страхования, поскольку страхующая сторона обладает лучшей информацией о степени риска, чем страховая компания. Это приводит к неблагоприятному отбору, при котором страхование касается худших, а не лучших ситуаций риска. Другая проблема страховых рынков в моральной нагрузке, т.е. в том, что страхующая сторона меньше заботится о предотвращении потерь после заключения договора, чем до этого. Проблему асимметричной информации могут решить продавцы, если они дадут покупателям своего рода сигнал о качестве товара. Например, работники могут сигнализировать о своей высокой производительности, имея хорошее образование. Асимметричность информации может быть связана с большими издержками для собственников фирмы (заказчиков фирмы) по наблюдению за поведением менеджеров (агентов). Менеджеры могут быть заинтересованы в дополнительных льготах для себя или в максимизации общей выручки, несмотря на то, что держателям акций нужно максимизировать прибыль. Собственники могут избежать некоторых проблем заказчика - агента, заключая контракты, стимулирующие исполнителей к высокоэффективной деятельности. Асимметричностью информации может быть также объяснено наличие значительной безработицы, при том что некоторые работники активно ищут работу. Согласно теории эффективной заработной платы ее уровень, превышающий конкурентную оплату (эффективная заработная плата), повышает продуктивность, отбивая у рабочих охоту отлынивать от своих обязанностей. Эта система имеет практическое применение в частности в автомобильной компании Форда.
В целом же рынки с асимметричной информацией достаточно остро ставят проблему скрытых действий одного из участников сделки, эффективное решение которой связано с дальнейшим расширением всего рынка экономической информации.
2.5. Механизм передачи информации
в условиях конкурентного и неконкурентного рынка
Механизмом передачи информации в условиях конкурентного рынка выступают цены, определяемые спросом и предложением. Если цена на кокой- либо товар повышается, то это служит для потребителя информацией о том, что где-то появилось более выгодное использование данного ресурса (или данного вида продукции), т.е. что возросла альтернативная стоимость данного товара. Следовательно, там, где данный товар (например, нефть) не так уж необходим, потребление его будет сокращаться и наоборот. Функционирование конкурентных цен представляет собой наиболее эффективный механизм передачи экономической информации.
В отличие от неоклассиков Хайек считал, что конкурентный рынок является лишь идеальной моделью, а фактический рынок не обеспечивает абсолютно симметричного распределения информации. По его мнению, реальная сила рынка заключается в его способности использовать информацию, которая первоначально доступна немногим, и передавать её в виде изменения цен другим субъектам рынка, т.е. Хайек считал, что распределение информации на реальном рынке с помощью рыночных цен приблизительно, но не совершенно.
Эрроу особо выделяет, что на реальном современном рынке экономические субъекты достигают равновесия благодаря не столько стихийно формирующейся рыночной цене, сколько прямым сговором о ценах. Но такое равновесие далеко не всегда является эффективным, поскольку оно достигается в условиях наличия асимметричной информации. Причинами информационного неравенства современных экономических субъектов Эрроу считает наличие монопольных структур, а также сам факт развития науки и образования, поскольку их неизбежными спутниками являются патенты, лицензии и «ноу-хау». Общество, соответственно, должно уметь приспосабливаться к информационному неравенству, разрабатывая в этой связи как экономические, так и административные методы регулирования. Выделяя информационное неравенство как одну из причин возможных провалов рынка, Эрроу в то же время подчёркивает, что информация может стать важным фактором устранения неопределённости и способом регулирования рынка, препятствующим извлечению монопольных сверхприбылей одними экономическими агентами в ущерб другим.
В последующем идеи Эрроу развивали Дж. Стиглер, Р. Рэднер, Дж. Хиршлайфер, Э. М. Спенс и др.
АСИММЕТРИЧНАЯ ИНФОРМАЦИЯ – ситуация, в кᴏᴛᴏᴩой часть участников сделки владеют важной информацией, кᴏᴛᴏᴩой не владеют другие заинтересованные лица; характерна для многих ситуаций в бизнесе. Так, продавец продукта знает о его качестве больше, чем покупатель. Работник знает о ϲʙᴏих способностях полнее, нежели предприниматель. Менеджеры знают ϲʙᴏи возможности лучше в сравнении с собственниками фирм.
Асимметричная информация дает возможность уяснить, почему, например, те или иные фирмы предоставляют покупателям их продукции гарантии и услуги, или почему держатели акций корпораций должны внимательно наблюдать за поведением управляющих и т. д.
Асимметричная информация охватывает различные сферы деятельности: а) рынок продуктов; б) рынок страхования; в) рынок кредитов; г) рынок труда.
Роль асимметричной информации в определении качества продуктов впервые установил американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике 2001 г. Джордж А. Акерлоф в статье «Рынок лимонов», опубликованной в 1970 г. За основу он взял работу лауреатов Нобелевской премии по экономике 1996 г. американского экономиста Уильяма Спенсера Викри (1914–1996) и английского экономиста Джеймса Миррлиса (р. 1936) «Рынок подержанных автомобилей». Кстати, эта работа, вошедшая в классику экономической литературы, доказывала, что дефицит информации о качестве продаваемого товара приводит к бесконечному падению цен. В ситуации, когда покупателю недоступна вся необходимая информация для приобретения автомобиля, качество продаваемого товара будет измеряться как совокупное среднее, что, несомненно, отразится на цене. Машину, качество кᴏᴛᴏᴩой превышает среднее, может забрать продавец, кᴏᴛᴏᴩый знает, что покупатель заплатит за нее меньше, чем она стоит на самом деле. В результате на рынке останутся только самые плохие автомобили, и в конце концов он рухнет.
Асимметричная информация охватывает и рынок страхования. Она затрудняет проблему медицинского страхования пожилых людей, у кᴏᴛᴏᴩых риск заболеть очень высок. Поскольку цена страхового полиса не увеличивается в ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙии с данным риском, страховые компании неохотно страхуют пожилых людей. Страхователь знает лучше ϲʙᴏе состояние здоровья, чем страховщик, что вызывает необходимость в неблагоприятном отборе. Отметим, что тем более что застраховаться стремятся люди со слабым здоровьем, о чем свидетельствует тот факт, что доля ϶ᴛᴏй категории лиц в общем количестве страхующихся увеличивается, что, в ϲʙᴏю очередь, повышает цену страхового полиса. Рост же цены страховки приводит к тому, что молодые и здоровые люди не страхуются. Исходя из всего выше сказанного, мы приходим к выводу, что отбор лиц для страхования чреват угрозой существования страхового рынка.
В связи с несостоятельностью страхового рынка страхованием вынуждено заниматься государство. Страхуя людей пожилого возраста, оно тем самым устраняет последствия неблагоприятного отбора.
Факт асимметричности информации требует более активного участия правительства в регулировании экономики, так как недостаточная или ошибочная информация может разрушить рынки. Значительный вклад в исследование рынков с асимметричной информацией внес американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике 2001 г. Джозеф Стиглиц.
Исследования проблем асимметричной информации актуальны для современного российского рынка.
АКЕРЛОФ Джордж (р. 1940), американский экономист. Лауреат Нобелевской премии по экономике 2001 г. Автор работ по микроэкономике. Акерлоф возглавил разработку концепции асимметричной информации, предполагающей активное участие правительства в регулировании экономики.
СТИГЛИЦ Джозеф (р. 1943), американский экономист. Лауреат Нобелевской премии по экономике 2001 г. Автор работ по микроэкономике, исследователь и преподаватель новой ветви экономической науки – «экономики информации».
